Cómo se calcula
Se evalúa cada strike candidato como precio al vencimiento. Para cada candidato se suman los pagos intrínsecos de todas las calls y puts abiertas de esa expiración, ponderados por su open interest. El menor total identifica el Max Pain.
Cada call paga max(P − K, 0) × OI × 100 y cada put paga max(K − P, 0) × OI × 100, donde P es el cierre candidato y K el strike. La cuenta supone contratos estándar de 100 acciones; no incluye las primas pagadas ni los hedges, por lo que no mide el beneficio o la pérdida neta de cada participante.
Ejemplo calculado paso a paso
Ejemplo ilustrativo: precio actual $100 y una cadena de tres strikes de la misma expiración. Cada contrato representa 100 acciones.
| Strike | OI de calls | OI de puts |
|---|---|---|
| $90 | 100 | 50 |
| $100 | 300 | 200 |
| $110 | 150 | 300 |
Qué cobra cada grupo según el cierre
Solo cobran las opciones con valor intrínseco. Por ejemplo, si cierra a $90, los puts de $100 cobran 200 × $10 × 100 = $200,000, y los puts de $110 cobran 300 × $20 × 100 = $600,000.
| Grupo de contratos | Cierre $90 | Cierre $100 | Cierre $110 |
|---|---|---|---|
| Calls $90 · OI 100 | $0 | $100,000 | $200,000 |
| Puts $90 · OI 50 | $0 | $0 | $0 |
| Calls $100 · OI 300 | $0 | $0 | $300,000 |
| Puts $100 · OI 200 | $200,000 | $0 | $0 |
| Calls $110 · OI 150 | $0 | $0 | $0 |
| Puts $110 · OI 300 | $600,000 | $300,000 | $0 |
| PAGO TOTAL | $800,000 | $400,000 | $500,000 |
Para qué sirve y para qué NO
Sirve como referencia del strike que minimiza los pagos intrínsecos a compradores al vencimiento. Puede ser más relevante cerca de la expiración y en mercados tranquilos, pero no es por sí solo un nivel de soporte, una probabilidad de cierre o una estrategia.
No garantiza que el precio termine ahí. La idea de que el precio “gravita” al Max Pain es popular y debatida; las noticias, los flujos reales y otros factores pueden dominar. Nunca lo trates como un imán seguro.
Max pain no es el imán de gamma
Max Pain proviene de los pagos al vencimiento; el imán proviene de una concentración de gamma. Pueden coincidir o quedar lejos porque son cuentas distintas.
Las definiciones del imán varían entre plataformas. En RocketSentinel se utiliza gamma total de calls y puts y se analiza su contexto, no simplemente el máximo de gamma neta por strike. No confundas ese nivel con la minimización de pagos.
Cómo lo muestra RocketSentinel
El Panel Principal muestra Max Pain para la expiración activa junto al imán, los muros y el flip. Revisa el vencimiento elegido: cada expiración tiene una distribución de OI y un Max Pain propios.