Definición y cálculo
PCR de volumen = contratos de puts negociados ÷ contratos de calls negociados en el mismo periodo y universo. En el ejemplo: 1,200,000 ÷ 1,000,000 = 1.2.
Un valor menor que 1 indica más calls; alrededor de 1, cantidades semejantes. El dato no identifica quién compró o vendió ni si abrió o cerró. Si no hay calls negociadas, no existe un ratio finito.
La trampa: cobertura no es apuesta
Las instituciones pueden comprar puts como seguro de carteras enormes, no como apuesta aislada a una caída. En índices, un PCR alto puede reflejar protección rutinaria. Leerlo como “todos venden” es el error clásico.
También existen puts vendidas, calls usadas como cobertura y estructuras multipata. Tipo de contrato no equivale a sentimiento sin el lado de ejecución y la estructura.
La lectura contrarian, con honestidad
En extremos frente a su propio histórico, el PCR se ha utilizado como termómetro contrarian: mucho miedo puede acompañar zonas de suelo. Pero no establece el momento de una reversión.
Un ratio extremo puede seguir aumentando mientras el mercado sigue cayendo. Es un termómetro, no un gatillo. Compara la misma serie, universo y periodo; no mezcles PCR de índices y de acciones individuales como si fueran iguales.
Volumen, open interest o prima
El ratio puede calcularse con contratos negociados, posiciones abiertas o prima. Cada variante responde una pregunta distinta. La versión en prima pondera el dinero intercambiado, pero aún mezcla compras, ventas, aperturas y cierres.
RocketSentinel cruza prima con tipo y lado de ejecución para contextualizar sentimiento: calls al ask y puts al bid sugieren presión alcista; puts al ask y calls al bid, bajista. Son inferencias, no prueba de intención institucional. No es lo mismo que un PCR bruto en prima.
En RocketSentinel
El Panel y el Scanner muestran prima por lado y contexto de sentimiento por activo con los datos disponibles. No interpretes calls frente a puts como una señal suficiente de compra o venta.